上周，尿素期貨整體保持震蕩趨勢，受前期大幅上漲影響，周初盤面有較大幅度下滑，隨后盤面企穩，陸續反彈回升。整體而言，在臨近移倉換月的時刻，盤面呈現V形走勢。上周，尿素期貨05合約開盤價在2557元（噸價，下同），最低價2456元，最高觸及2564元，最終收盤于2505元，周內最大波動幅度112元。成交方面，尿素期貨05合約成交量99.6萬手，周環比增加1.7萬手；持倉量在15.8萬手，周環比減倉3.9萬手。

上周，國內尿素價格偏弱運行，個別地區低價收單后略有好轉，其余地區均出現一定的下滑。小麥產區農業春季用肥已結束，農業需求轉弱，工業維持剛需采購，復合肥工廠因成品銷售較差，原料備貨熱情不高，觀望氛圍濃厚。產量方面，新疆、內蒙古、山東部分尿素工廠停車檢修，山西地區工廠限產，導致尿素產量逆季節性下滑。上周平均日產量在15.9萬噸，環比減少0.9萬噸，同比去年增加0.2萬噸。需求方面，北方小麥返青追肥已結束，農業需求逐步轉弱，后期農業需求增長來自南方地區水稻用肥，以及黃淮地區玉米用肥。上周國內工業尿素市場需求氛圍一般，多數下游工廠仍以按需采購為主，復合肥工廠銷售形勢不佳，導致其原料采購熱情不高，觀望氛圍較濃。國際市場方面，國際部分地區尿素價格仍呈下滑趨勢，跌勢放緩，供過于求的基本面以及成本端的下移，致使國際尿素價格下行驅動較強。

期貨市場方面，受前期大幅上漲影響，在現貨持續上漲乏力的環境中，上周一至周三，盤面迎來了持續回調，兩個交易日便回吐前期漲幅。伴隨著上游工廠低價收單的操作，現貨成交略有好轉。期貨由于連續三天的下跌，再度深度貼水現貨，在期現結構過于扭曲的環境下，上周四期貨盤面出現了大幅上漲。客觀來看，尿素期貨05合約臨近移倉換月時間節點，現貨雖有下行趨勢但對空頭移倉十分不利。由于利空因素交易的過于極致，一旦利空未能兌現，預期差行情將會在短期內迅速啟動。對于多頭交易者而言，利空因素持續積累是明顯事實，只是在某些時間節點上現貨沒有那么快速大幅下跌的可能。利用基差優勢開展交易是多頭為數不多的可選擇策略。