“五一”節(jié)過后，尿素期貨大漲，中國農(nóng)資流通協(xié)會與鄭商所相繼發(fā)布尿素期貨風(fēng)險提示。曾經(jīng)，就有過相關(guān)協(xié)會和企業(yè)把尿素價格上漲歸咎于期貨。近日，某次會議上，與會復(fù)合肥企業(yè)呼吁取消尿素期貨。當(dāng)前社會上認(rèn)為化肥市場被資本操縱的聲音很多，要求取消尿素期貨的聲音不絕于耳。現(xiàn)在有一種現(xiàn)象，只要尿素價格上漲了，尿素期貨就是“替罪羊”。難道尿素期貨真是尿素市場的禍亂之源？筆者給出的答案是否定的。

現(xiàn)代意義的期貨交易已經(jīng)有了百年歷史，全球期貨品種不斷增加，說明發(fā)展期貨是符合社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的，是金融強國的體現(xiàn)。因此不用懷疑期貨存在的合理性。

期貨的存在給實體企業(yè)提供了套保的機會，成為實體企業(yè)管理風(fēng)險的工具，是期貨服務(wù)實體的體現(xiàn)。去年11月至今，尿素價格總體是下跌的，但通過期貨，部分國家化肥商業(yè)儲備承儲企業(yè)大大降低了虧損，很多尿素生產(chǎn)企業(yè)也提前鎖定了利潤。但這樣的案例還是太少，而不懂得運用期貨工具者更多，也就有了對尿素期貨的普遍誤解。

期貨總的說沒有問題，但不代表著尿素期貨就沒有改進(jìn)完善的空間。筆者認(rèn)為，有以下三個方面的問題值得關(guān)注：

其一是推廣不足的問題。尿素期貨上市了近5年的時間，很多復(fù)合肥企業(yè)對尿素期貨仍是一臉茫然。如果市場都對期貨不了解，那么又如何發(fā)揮期貨服務(wù)實體的作用呢？顯然，尿素期貨存在著知識普及和實體參與嚴(yán)重不足的問題。

其二是交割不完善的問題。中國幅員遼闊，不同的交割地對應(yīng)著不同的價格，而交割價格又對應(yīng)著期貨價格。雖然，尿素交割庫（有廠庫和社會庫）設(shè)了很多，但地區(qū)價差大，很難清楚尿素期貨對應(yīng)的是哪個交割庫的價格水平，限制了實體的參與，變相鼓勵了投機。

其三是抑制投機手段無效的問題。交易所采取了限倉、提保、取消做市制度等措施來抑制投機，但實際效果并不明顯。

筆者反對取消尿素期貨，但也絕不希望尿素期貨成為影響化肥市場正常秩序的工具。為此，筆者提出以下建議：

第一，加強推廣工作。近兩年尿素價格的大幅波動，使得尿素期貨的推廣工作幾乎被停止了。但筆者認(rèn)為，越是這個時候，越要加強尿素期貨的推廣工作，讓更多的人認(rèn)識期貨、了解期貨、使用期貨，從而發(fā)揮尿素期貨服務(wù)實體的作用。

第二，完善交割制度。期貨價格對應(yīng)著輸入地交割庫的價格可能更符合我國的尿素國情，更有利于實體參與套保，也有利于抑制投機。可以更多地增加免檢品牌，從而大大降低交割的成本。

第三，出臺鼓勵實體企業(yè)參與期貨的措施。比如降低實體企業(yè)參與的手續(xù)費用，鼓勵實體企業(yè)參與期貨。

期貨是好東西，但要管好用好，否則會適得其反，甚至可能成為洪水猛獸